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i茅台上线9天成交40万用户的思考

要知道这个问题首先需要知道现在每天到底卖多少吨，根据1月9日茅台酒全国经销商会长联谊会上茅台董事长陈华的发言，上线9天成交用户超过40万，新增用户超过270万。根据这个消息可以计算，40万人按平均每人6瓶计算（默认数量），就是240万瓶，一吨酒大约2124瓶，那么可得240万÷2124≈1130吨

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白酒行业的隐忧：产量下降背后的真相

从2016年以来白酒产量下降，但规上企业也在不断减少，要合理的看产量下降的速度应该看单位企业平均产量=总产量/规上企业数量来判断。否则就会判断失真。整理了近十年的规模以上白酒企业产量和数量，计算出平均每家企业的平均产量变化，发现一个事实，虽然不论从产量还是平均来看都是不断走低的，但是在中间2018

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阅读巴菲特系列的感悟

引言看巴菲特致股东信原文以及后面的伯克希尔股东大会实录，巴菲特芒格的大学演讲，收获颇多，对我来说最有价值的莫过于股东大会实录和大学演讲这两块，解答了我一直以来的疑惑，如果你对投资上也有疑惑，看了很多书籍也感觉没有完全领悟，那么相信我，巴菲特原文值得一看，跟整理成书后完全不一样。我就是这样，巴菲特致

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伯克希尔股东大会和股东信1997年阅读笔记

巴菲特：在食品行业，你永远无法从某一产品中得到像可口可乐和吉列那样确定的统治力。人们在选择吃的方面更加易变，所以，人们可能会喜爱吃麦当劳，但是在不同的时间，他们也会去不同的餐厅吃饭。与此相反，人们一旦开始使用吉列刮胡刀刮胡子，就不太可能会改用其他产品。果粒橙：学习了，餐厅的多种多样恰恰是这个生意模

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独立思考并不容易——伯克希尔股东大会和股东信1996年阅读笔记

巴菲特：股票上涨的程度是因为内在价值上涨，每个人都得到了他们应得的蛋糕。在某种程度上，如果超过了这个范围，出售股份的股东就会得到好处。但新股东处于不利地位。我们非常喜欢股票价格随时间变化，以反映内在价值。我们认为，通过拥有正确的股东，通过与他们进行适当的沟通，并遵循正确的政策，我们就能在一个市场本质

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茅台2025三季报纪要

业绩表现三季报单季度营收398.1亿，同比增长0.35%，归母净利润192.24亿，同比增长0.48%。全年营收1309.04亿，同比增长6.32%。全年归母净利润646.27亿，同比增长6.25%。业绩分析经营计划利润都是基本原地踏步，全年来看营收利润都是增长6%，这么看要完全9%的目标有

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如何研究企业——伯克希尔股东信1995年阅读笔记

股东：但是假如我们授权你们可以发行更多的股票，那么我们股东价值会不会被稀释呢？巴菲特：只有在我们得到的价值低于我们付出的价值的时候，股东价值才会被稀释，这是关键。假如我们发行 2 亿美元优先股买进价值只有 1.5 亿美元的企业，那么毫无疑问，大家的钱包都瘪了一点。我们的钱包也瘪了。我们双方都吃亏了

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阅读年报是了解企业的最佳途径——伯克希尔股东信1994年阅读笔记

巴菲特：在长期债券利率为 7%的世界里，我们肯定希望我们的税后现金流贴现率至少为 10%。但是这要看我们对企业有多确定，我们对企业越觉得确定，贴现率越接近最低值。只有在我们对所有的问题都很确定之后才会对一家企业感兴趣，但确定有不同的程度。如果我们觉得对未来 30 年里获得的现金流极其确定，我们对这家

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集中与分散——伯克希尔股东信1992-1993年阅读笔记

巴菲特：或许你又会问，那么到底应该如何判断价格够不够吸引人呢？在回答这个问题时，大部分的分析师通常都会选择两种看起来对立的方法，“价值法”与“成长法”，事实上有许多投资专家认为，将这两种方法搅合一起，就像是知识上的异装癖一样。我们觉得这种观念似是而非(必须承认，好几年前我也是这么想的)，我们认为这

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巴菲特教你估值公式——伯克希尔股东信1991年阅读笔记

前言由于巴菲特越来越出名，股东信不再是单纯的股东信了，还多了股东大会实录，大学演讲等，所以看起来会很慢，不过干货也更多了，收获满满。估值公式摘录在最后。正文巴菲特：我们的死了都不卖的股票有三个共同点： 1，拥有良好的基本经济特征； 2，管理层能力极好，而且很值得信任； 3，我们喜欢这些公司，

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