果粒诚博客

置顶估值方法的推导及思考

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分众计提减值的思考

分众23日发布公告计提长期股权投资数禾科技减值21亿，看起来确实挺吓人的，计提减值就意味着冲减利润，本来2025年分众预计净利润在50亿+，这一下就变成30亿左右了，只是不影响现金流。不过仔细研究了下发现其实没有大不了的，下面简单梳理下事情脉络。 2016年3月分众传媒出资1亿元取得数禾科技70%的

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从洋河取消分红承诺说起

洋河周五晚间几条公告让市场炸了锅，净利润下滑大约62%-68%，取消70亿保底分红承诺，改为100%分配利润，钟雨辞职。。。诚信问题彻底暴露出来。虽然不持有洋河，但还是决定好好反思一下，到底哪里出了问题，我能学到什么。要说取消分红对不对，其实也对，毕竟没有利润哪来的钱分红，而且当初承诺分红本就留了

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分众并购新潮传媒财务深入分析：估值、EPS、商誉与股东影响

交易具体内容简单说交易过程就两步，第一步增发股份收购控制权大约90%的股份，第二步用现金购买剩余的股权。为什么要这样呢？这是因为新潮的股东中有5人退出了第一步的股权交易，只能如此。从对价来看，最终方案是用779,442.45万元收购90.02%的股权，而这779,442.45万元又分为两部分，

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茅台下调部分出厂价点评

1月8日，微酒从市场获悉，茅台已明确2026年部分产品合同价，其中：陈年贵州茅台酒（15）：合同价为3409元/瓶（2025年打款价5399）；43度贵州茅台酒：合同价为739元/瓶（2025年计划内798，计划外989）；茅台1935：原出厂价798元/瓶，调整为668元/瓶。茅台上次调整产品出

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i茅台上线9天成交40万用户的思考

要知道这个问题首先需要知道现在每天到底卖多少吨，根据1月9日茅台酒全国经销商会长联谊会上茅台董事长陈华的发言，上线9天成交用户超过40万，新增用户超过270万。根据这个消息可以计算，40万人按平均每人6瓶计算（默认数量），就是240万瓶，一吨酒大约2124瓶，那么可得240万÷2124≈1130吨

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白酒行业的隐忧：产量下降背后的真相

从2016年以来白酒产量下降，但规上企业也在不断减少，要合理的看产量下降的速度应该看单位企业平均产量=总产量/规上企业数量来判断。否则就会判断失真。整理了近十年的规模以上白酒企业产量和数量，计算出平均每家企业的平均产量变化，发现一个事实，虽然不论从产量还是平均来看都是不断走低的，但是在中间2018

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阅读巴菲特系列的感悟

引言看巴菲特致股东信原文以及后面的伯克希尔股东大会实录，巴菲特芒格的大学演讲，收获颇多，对我来说最有价值的莫过于股东大会实录和大学演讲这两块，解答了我一直以来的疑惑，如果你对投资上也有疑惑，看了很多书籍也感觉没有完全领悟，那么相信我，巴菲特原文值得一看，跟整理成书后完全不一样。我就是这样，巴菲特致

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伯克希尔股东大会和股东信1997年阅读笔记

巴菲特：在食品行业，你永远无法从某一产品中得到像可口可乐和吉列那样确定的统治力。人们在选择吃的方面更加易变，所以，人们可能会喜爱吃麦当劳，但是在不同的时间，他们也会去不同的餐厅吃饭。与此相反，人们一旦开始使用吉列刮胡刀刮胡子，就不太可能会改用其他产品。果粒橙：学习了，餐厅的多种多样恰恰是这个生意模

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独立思考并不容易——伯克希尔股东大会和股东信1996年阅读笔记

巴菲特：股票上涨的程度是因为内在价值上涨，每个人都得到了他们应得的蛋糕。在某种程度上，如果超过了这个范围，出售股份的股东就会得到好处。但新股东处于不利地位。我们非常喜欢股票价格随时间变化，以反映内在价值。我们认为，通过拥有正确的股东，通过与他们进行适当的沟通，并遵循正确的政策，我们就能在一个市场本质

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