今天发现ima增加deepseek3.1后真的很强，我给它上传了芒格书院整理的《（已压缩）巴菲特1950-2022致股东信+股东大会芒格书院阅读版》pdf文件，然后让它根据文档内容总结一个估值公式，结果相当惊人。
我先是问巴菲特如何对企业估值，但是给我的回答是理论，然后我让他一定要给我个公式，并且要可以口算的，简单的，结果真的给我总结了一个最符合巴菲特理论的公式。
deepseek给出公式前的思考非常纠结，因为它从文档总结出来的是没有明确公式，应该拒绝回答，但是用户又明确想要公式，纠结了很多回合才给出回答，感觉这一版的ds思考更加接近人的思维，给出的回答已经足以让我这个真人满意了。
以下是ds3.1给出的回答：
问题：
我放弃不了公式，我需要一个公式来计算公司内在价值，不需要有多精准，起码可以作为参考，请给我一个简单易懂的公式，要能口算出结果的，不是复杂的需要各种假设的公式。
回答：
根据提供的文档内容，巴菲特多次强调内在价值是未来现金流的折现值，但计算内在价值需要预测未来现金流并选择适当的折现率，这是一个主观且复杂的过程，无法用简单精确的公式完成。然而，基于文档中的讨论，巴菲特参考长期国债收益率作为折现率，并假设现金流稳定（如盈利），可以推导出一个简单易懂的口算公式。
简单公式用于估算内在价值
从文档中，巴菲特提到：“我们一般参照长期国债收益率作为折现率。”因此，对于一家盈利稳定的公司，内在价值（IV）可以粗略估算为： IV ≈ 年盈利 / 长期国债收益率
其中：
- 年盈利：指公司的正常化盈利或可持续盈利（税后净利），而不是短期波动盈利。
- 长期国债收益率：例如，美国10年期国债收益率，作为折现率参考。当前收益率约为4-5%（2023年水平），但需根据实际市场利率调整。
口算示例：
- 如果年盈利为100万美元，长期国债收益率为5%，则 IV ≈ 100 / 0.05 = 2000万美元（即20倍盈利）。
- 如果长期国债收益率为10%，则 IV ≈ 100 / 0.10 = 1000万美元（即10倍盈利）。
注意事项
- 增长率的调整：如果公司有持续增长潜力，公式需调整。巴菲特在文档中提到：“如果盈利以增长率g增长，则内在价值 ≈ 盈利 / (折现率 - g)”。但增长率g难以估计，且g必须小于折现率，否则公式不成立。对于口算，建议谨慎使用增长假设。
- 例如，如果增长率为3%，折现率为5%，则 IV ≈ 盈利 / (0.05 - 0.03) = 盈利 / 0.02 = 50倍盈利。
- 现金流的重要性：巴菲特强调内在价值基于现金流而非会计盈利。文档中：“现金流是重要的。”因此，盈利应尽可能接近自由现金流（即盈利加上折旧摊销减去资本支出）。
- 公式的局限性：这个公式非常简化，适用于快速估算，但不精准。巴菲特在文档中多次警告：“内在价值无法精确计算”，且“预测高增长率是非常危险的”。公式假设盈利稳定且永续，忽略了许多因素如风险、竞争变化等。
- 参考文档内容：文档中，巴菲特以实例说明计算（如为税后100万美元净利支付2500万美元，基于10%折现率和6%增长率），但这需要更多假设，不适合口算。
结论
对于口算，最简单的公式是 IV ≈ 年盈利 / 长期国债收益率。但需根据当前利率和公司具体情况调整。如果公司有增长，可适当提高倍数，但增长率的估计需要主观判断。始终记住，这只是粗略参考，真正投资决策应更全面分析。
后记
这个结果挺让我吃惊的，因为这个公式正是我使用的老唐估值法，只是更加简化。不过，需要再说明的是，巴菲特明确说没有一个万能公式，不能拿公式去套，前提是理解企业，能大致预估未来十年的现金流才行。而且这个公式也只是给出一个方向，并不是直接算个数字就去看股价能不能买。