业绩方面

收入6602.57亿，同比增长8%，毛利3492.46亿，同比增长19%，毛利增长高于收入，说明毛利增长大多来自于直接成本管控，主要是因为直播收入分成成本、长视频内容成本及云项目部署成本减少。净利润大幅度增长是因为来自联营公司经营提升多出200亿利润。
联营公司非国际准则增长186亿，更能体现投资公司的经营利润提升。

毛利率52.89%，净利率29.75%，非国际准则净利率36%，销售费用率5.5%，管理费用率17.08%。
从上述数据得出腾讯是高利润率企业，毛利净利率都很高。销售费用很低，管理费用很高。
管理费用高主要由于研发开支（包括与我们AI 项目相关的开 支）增加以及僱员成本增加。

经营数据

微信活跃用户同比增长3%，但是QQ移动端同比下降5%，收费增值服务会员数量增长7%，说明付费人数有所增长，微信活跃人数13.85亿，qq移动端为5.24亿，收费增值服务会员人数为2.62亿。微信基本是全民数据，人手一个，并且还都是活跃账户，这个流量入口太庞大了，qq移动端相比之下就差很多，只有5亿多，说明qq可能只是年轻人使用的工具而不是全民工具。

腾讯视频付费会员1.13亿，qq音乐付费会员1.21亿，处于行业第一位置，这个是很反直觉的，我雨一直以为腾讯视频不如爱奇艺，查询数据才发现腾讯视频一直就领先爱奇艺，虽然领先不是很多。

酷狗本身就是腾讯的，所以腾讯音乐方面领先不奇怪。酷狗+qq音乐基本就占据大部分市场了。

收入结构

增值服务3191.68亿，占比49%，金融科技2119.56亿，占比32%，广告1213.74亿，占比18%。

增值服务主要是来自游戏收入，虚拟道具，会员收入。
金融科技主要是来自理财，支付相关收入。
广告主要是来自视频号，小程序，搜一搜等广告收入。

股东回报

2025年股息为4.5港元/股（约410亿港元），并且计划年内回购不低于800亿港元股份，相当于分红1200亿，相当于每股实际分红13.15港元，股息率为13.15/513（205-03-24股价）≈2.5%。

回购

2024年回购花费1120亿港元，回购股份307238500股。

股权激励

年初132,989,249，年末125,329,046，差额7660203就是2024年实际支出的股权激励

针对有人说回购和股权激励打平的说法，这里很明显看出不存在的，数量不在一个等级上面，回购3亿股，支出766万股，很明显这一说法是错误的。

资本开支

2024年资本开支767.6亿，2023年为238.93亿，增长3倍之多，主要是第四季度产生的现金基本都用于投资到ai中去了。投入AI的资金为390亿，位于腾讯2024年度业绩第24页。

需要注意的是投入AI的资金并不会扣减利润，而是变为无形资产每年折旧，对于保守的投资人不妨把这部分资金直接从利润中扣除。

管理层讨论中反复提及AI，AI已经在腾讯的广告业务中带来明显的效率提速了，管理层预判未来还会为游戏等其它产业赋能，因此加大AI投入。

现金流

经营活动现金流净额2582.21亿，投资-1221.87亿，融资-1764.94亿，现金流净额-401.6亿，2023年为142.28亿。
也就是说2024年现金流为负数，所得现金都投出去了和回购股份了，这就是为什么现金流净额是负数的原因。

现金流为负并不是不赚钱，而是赚的钱都拿来回购了，所以表现为融资流出非常高。

员工工资

员工人数110558人，2024年支出工资1128亿人民币，人均年薪102万，属实不低了。

股权投资

市投资公司（不包括附属公司）权益5 的公 允价值为人民币5,698 亿元，我们于非上市投资公司（不包括附属公司）权益的账面 价值为人民币3,356 亿元。
总计股权投资账面价值9054亿。